从一季报看麦当劳、百胜中国面临的短期业绩压力丨新经济观察

近期，麦当劳、百胜中国相继发布2025一季报。财报显示，美国的(de)麦当劳，在2025年1-3月份，完成59.56亿美元的营业收入，同比有3%的下滑。在创收方面，麦当劳季度净利润为18.68亿美元，可见(kějiàn)其利润空间还是比较(bǐjiào)大(dà)的。不过，由于国内多个汉堡品牌的竞争，增长也(yě)是相对乏力。 百胜(bǎishèng)(bǎishèng)中国第一季度则是交出了这样一份成绩单：百胜中国收入同比(tóngbǐ)增长1%至约30亿美元（折合约合人民币218.21亿元）；不计及(jí)外币换算影响，系统销售额同比增长2%；经营利润同比增长7%至3.99亿美元（折合约合人民币29.02亿元），核心经营利润同比增长8%；净(jìng)新增门店247家。此外，在第一季度，百胜中国同店销售额同比持平(chípíng)，这是一年来的首次(shǒucì)，去年同期为下跌3%；肯德基及必胜客同店销售同样持平。 财报显示，麦当劳在中国市场的盈利主要是依靠——在中国推出“大堡口福”“随心配1+1”等(děng)固定超值套餐，并结合地域特色（如(rú)“招财牛堡”）吸引年轻消费者(xiāofèizhě)，如麦当劳中国2025年计划全年推出超值套餐季度上新，强化品牌吸引力。同时，在2025年全球(quánqiú)新开(xīnkāi)2200家门店，其中中国计划新增1000家，通过规模化效应(xiàoyìng)降低成本。 再来(lái)看看百胜中国，以必胜客(bìshèngkè)为例。必胜客当前面临的(de)平价披萨市场竞争格局复杂，不仅有来自(láizì)萨莉亚（意大利沙县小吃）在三四线城市的低价竞争，还有来自达美乐快速配送市场的竞争，以及尊宝、棒约翰等低价披萨品牌的围攻。 具体来说，萨莉亚以人均消费47元（2024年数据）主打极致性价比，通过自建供应链和标准化运营(yùnyíng)降低成本(jiàngdīchéngběn)，门店集中在一二线城市。必胜客的反击则是(shì)：推出WOW店，披萨最低19元，人均消费不超过60元，价格甚至低于萨莉亚，但分量缩减(suōjiǎn)（如披萨从390g降至250g），引发消费者(xiāofèizhě)对其“降级”争议。 达美乐的优势则在——以“30分钟送达”承诺和薄底披萨（客(kè)(kè)单价(dānjià)57元）为核心卖点，2024年收入同比增长41%，门店超1000家。 相比之下，必胜客(bìshèngkè)短板很明显：配送(pèisòng)效率较低（达美乐配送成本比必胜客低41%），且传统店定位偏高端（客单价82元），与达美乐形成价格差。 尊宝(zūnbǎo)披萨与棒约翰(yuēhàn)则都是以低客单价、快速扩张和创新口味(kǒuwèi)（尊宝门店近3000家）抢占(qiǎngzhàn)下沉市场，主打“性价比(xìngjiàbǐ)+本土化口味”（如榴莲披萨）。必胜客的反击则是：通过IP联名（如《蜡笔小新》）和本土化产品（北京烤鸭披萨）提升吸引力，但产品同质化问题突出。 传统必胜客以“中高端西餐”形象立足，但WOW店低价策略导致消费者对其“平价化”认知加深(jiāshēn)，可能稀释品牌资产(zīchǎn)。与此同时(yǔcǐtóngshí)，为控制(kòngzhì)成本，WOW店减少(jiǎnshǎo)SKU、简化制作流程（如仅用一种面团），但消费者反馈分量不足、口感下降，影响复购率。 2024年必胜客售价50元以下披萨销售额增长50%，但客单价同比下滑12%，利润(lìrùn)空间被压缩。 综上所述，尽管麦当劳一季度营收下滑主要受美国市场拖累，叠加全球经济不确定性与成本压力(yālì)。尽管公司通过(tōngguò)价格战和(hé)产品创新应对，但(dàn)短期效果有限。未来需关注美国经济复苏节奏、国际市场的增长潜力，以及供应链优化和数字化转型的长期(chángqī)成效。投资者需警惕持续依赖折扣可能对利润率的侵蚀，同时留意新兴市场的扩张成果。 同时，无论麦当劳(màidāngláo)还是百胜中国，短期面临的(de)压力：都需解决品牌定位混乱和消费者信任危机，避免被“低价”标签(biāoqiān)固化。应该说，两大餐饮巨头的平价转型是应对市场变化的必然选择(bìránxuǎnzé)，但需在品牌调性、产品品质与成本控制间找到平衡点。短期内可能面临口碑波动(bōdòng)，但若能依托规模(guīmó)优势和供应链能力，或能在竞争中巩固市场份额。未来胜负关键在于能否通过差异化策略(cèlüè)（如“高端+平价”双线并行）重新定义消费者认知。